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经济重启和疫苗消息助力股市上涨 但经济复苏不确定性风险犹存

市场似乎预期经济将迅速复苏(V型),这可以帮助解释近期的涨势。股市具有前瞻性,投资者期待着经济的开放、治疗新冠肺炎的方法或者说疫苗,以及在年底或明年初出现盈利增长。然而,风险仍然存在。企业想要重新开业,想要处理好员工、库存以及安全规章等一系列事宜需要花费数周甚至数月的时间。此外,消费者也不太可能马上跑出门,恢复到疫情前的消费习惯。

经济和股市

疫情

大盘不断向好

过去一个月里,股市的反弹一直集中体现在超大型成长型股票和科技股上。但我们正开始看到周期性领先的迹象出现,近期金融板块表现优于公用事业板块,而材料板块则超越必需消费品板块股。大盘的这种改善是股市持续反弹的必要条件。

另外,对中小型股的需求也开始出现。标普600小型股指数较52周高点下跌了近40%。小盘股通常是投资者在经济低迷时期卖出的第一批股票,因为投资者认为它们的风险更大。但在反弹过程中,小盘股往往会跑赢大盘。正如Willie所指出的,现在已经可以看到小型股上行的趋势,可能正在追随大型股

股市能否重返牛市以及经济能否恢复增长,在很大程度上取决于对疫情的控制,如果疫情得以受到良好控制,企业可以重新开业,那么消费需求也将恢复。

目前,新冠病毒似乎正在不断得到控制。封锁措施已经放松,我们没有看到疫情死灰复燃。我们希望小规模的人群聚集不会加重疫情,阵亡将士纪念日周末就是一个很好的测试时机。

股票价格预期的结果是乐观的,但似乎忽略了GDP的严重下滑、大规模失业的问题以及经济在短期内无法恢复到增长水平的风险。美国著名分析师Ned Davis认为,“股票市场并没有与经济脱钩,但它确实存在偏差,市场逻辑与常规逻辑有些相反。”

股票市场逻辑与常规逻辑不同

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